分歧中完成底部构造（0128上）

昨日也把自己的思路理了一遍，在此“不厌其烦”地再罗列一下：关于中线走势，本人依然认为向好不变，理由是人民币升值、经济发展势头不减、大力发展资本市场（并要在国际市场发挥应有作用）、上市公司业绩增长、两会和奥运召开等基本面没有改变，因此这轮调整是始自于6124点的中级调整的延续，也即下跌ABC浪中的C浪，这个C浪可大可小，可长可短，从时间上说，虽然它受制于短期内政策的变化和外围股市的震荡，但个人感觉春节前探明底部的可能性较大。中国特色的春季行情是可以期待的。

关于这次调整的性质，是内外部因素共振的结果，也即在市场本身已有调整要求（涨跌节奏和新主力布局阶段的需要）的时候，紧缩政策、平安巨额融资、外围股市巨幅震荡等外力放大的调整幅度，加剧了短线杀伤力。而这次剧烈波动之所以没有引起管理层的干预，个人认为这个调整是有“好处的”，一是可以降低估值水平、降低泡沫程度、降低市场风险；二是有利于社保基金、保险资金、企业年金低位进场；三是为股指期货的“平稳”推出提高“安全系数”；四是从节奏上确保两会、奥运期间股市平稳或向上运行；五是有利于新主力清洗浮筹、酝酿升势……当然，这是以市场参与者（包括机构）的市值下降、短线蒙受损失为代价的，但市场没有逼着任何人在任何时候都要持股接受这个风险，我们自己选择了什么，就要接受什么，不必有怨言，也不必不平衡，尽量回避短线风险，调整心态，争取尽快复元，才是正道。要知道，对于能很好把握市场节奏的人或称高手来说，这样的一个震荡，只会体现其战胜市场的能力并放大盈利水平，而不是被动地接受损失。

对于短线走势，应该说变数较大，现在市场处于敏感时期，也处于C浪调整的最后一段，易受外来因素的影响，因此短线怎么走，真不是谁可以预先判明的（这也是近日我判断“含糊”的原因，因为市场走势本身就“含糊”，任何一天收阴收阳都十分正常）。从形态和可能的走势看，短线仍有震荡反复，点位上看，沪指4500点一带即有较强支撑，若“消息面”继续向恶，则年线（现在位于4365点，每日约以8点速率上升）应有真正意义上的支撑。

对于个股来说，更是千差万别，一个大的方向是，近期仍然要坚持“抓小放大”，权重股品种在跌多了之后，会有一个修复和反弹的过程，但整体机会并不大，只要出现短线的变动因素，比如宏观紧缩政策出台、外围股市震荡，受冲击的首先就是他们，因此指望他们在近期出现大的行情并不现实，而“其他类”股票受业绩、题材、送配以及资金流向的支持，仍是操作上关注的重点，只是其中的涨跌节奏会变动较频繁，近日更宜低吸高抛，一路持股需要很大的定力和中线眼光。

从投资策略上说，目前处于判断难于操作的时期，那么就宜通过策略上的安排来控制风险，一是考虑总量控制，即投入股市的资金比例应该有所降低；二是考虑仓位控制，即使市场有可能就此返身向上，但在没有很大把握的时候，满仓是不可取的，宁可放弃一部分“或有”收益，也不可陷入满仓参与调整的被动境地，这样做是不能“收益最大化”，但可以使风险程度降低，是理性投资需要采取的策略之一。

消息面上，万科集团董事会主席王石昨日表示，近期房价出现调整是因为房价增长已经高出消费者收入太多，这种理性回归是必然趋势；美国股市上周五又下跌了178点；宏源证券今日预告业绩增长8倍，且券商增资扩股又掀新热潮；国 务 院27日召开电视电话会议，针对当前大范围雨雪冰冻灾害给煤电油运造成的严重影响，部署各项保障工作，要求采取切实有效措施，全力做好煤电油运保障工作等等，是否对短期盘面变化有影响，都是值得关注的。