回避风险 捕捉机会

最近我对目前的行情与我的判断有重大偏差。我一直认为，5200点以上进入风险区域，5200点以上市场泡沫程度加大，事实上，最近股指稳健上涨，个股相当活跃，创新高的股票不断增加。

判断行情的走向是需要综合分析，也许我对市场各方面的了解不深入，理解不透彻。

判断行情也需要用历史的眼光，用科学的方法，用冷静的思考，用理性的态度。

我近日留意央行顾问樊纲的文章，现转载下来，供大家研究：

    日本股市到4万点，当时日本人什么心态？说别人泡沫会破，但我的泡沫不会破。就是越高越好，通货膨胀越高越好，房价越高越好。可是，上世纪80年代末90年代初，股指从4万点跌到1万点，现在15年过后还是1万多点，你愿意我们的市场是这样的市场吗？当时涨，有人一定会讲，我要是到4万点就出来，别人都跌了，我把钱都赚了。但按概率算，100个人中有99个都是最后一棒。巴菲特的优点就是在股市疯的时候会说一句话，我看不懂这个股市了，我走了，后面那几千点不要了，而且全身而退。99.9%的人都不是这种人，不然巴菲特就不会成为股神了。

　　那么，你觉得股市是一直涨，最后跌下去，还是有波动好，不断有一点小调整，大家在这个过程中不断防范大风险。风范是不可能消除的，波动是不可能消除的，但是防范大的系统性的风险，可以使大家都能在里面获得一些财富，这个市场不会一趴趴几年。现在不断跌跌撞撞，不断有升有降，这个市场反而会更健康。所有的不平衡都隐藏着危机

　　现在一说要调整和紧缩，大家有点不喜欢，但从长远来看，也许是好事，股市和楼市都是这样的。

　　中国的经济还是很脆弱的，各方面的制度、条件还都不是很成熟，作为发展中国家也有很多矛盾。在这种背景下，我觉得要有一种相对比较保守的心态，我们已经是增长很快了，再保守，从11%降低到10%，还是全球最快的。我们做了一个研究，结论是中国今后还将继续高增长10到20年，但是有一个前提条件，不被各种危机所打断，不被泡沫以后的危机所打断。