利空利多齐上阵 考验股市承受力
继上周六央行上调存款准备金率1个百分点后，外汇局昨日正式宣布，将QFII投资额度扩大到300亿美元。连续公布的两大政策，也为近期稍有转暖的A股市场增添了不确定性。
导读：
"紧缩"启幕 慢牛浮出
今日银行板块将拖累市场下跌
紧缩预期提前消化股市将维持震荡格局
基金在为明年行情积极准备
双倍上调准备金率基金怎么看？向好趋势未变年末市场回暖
短期利空出尽"红色星期一"可期
赎回基金一定是个愚蠢的决定 持有优质资产输的只是时间
利空利多齐上阵 考验股市承受力
上调准备金率表明政府态度 杨百万称准备抄底
利空：
存款准备金率创新高
作为传统的三大货币政策工具之一，此次上调是央行今年以来第10次上调人民币存款准备金率。与今年以来历次均上调0.5个百分点不同的是，此次上调1个百分点，力度明显加大。对此，联合证券研究所所长吴寿康认为，从市场目前的状态来看，资金面略微紧张，进一步提高存款准备金率对市场的影响较大；同时，对金融企业特别是银行的影响较大。在近几个月存款负增长的背景下，明年的贷款将可能更加紧张，这也将直接影响企业贷款的难度。此外，对房地产行业可能存在不小的影响。
另一方面，也有不少业内人士认为，存款准备金率的上调，对股市的短期影响将较为有限。
"即使是上调1个百分点，前期市场风险释放较为充分的背景下，利空也会很快消化完的。"昨日，深圳一家合资基金公司研究总监告诉记者，此次央行再次上调准备金率，更多地是加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，从而释放出明年"从紧"的货币调控政策信号。影响股票市场的因素毕竟是多方面的，就银行股而言，短期内也许会受到一定的打击，但人民币升值加快和所得税改革的预期，会很快消化这一利空。"银行股如果走熊，这轮牛市也就到头了。但目前丝毫没有这种迹象。"上述研究总监表示。
深圳另一位基金经理还表示，在目前的阶段，经过前阶段超过一千点以上的大跌，不少股票估值水平已处在合理区间，股指再次向下的可能性并不大，而由于内地贸易顺差过大，流动性充裕的现状还将长期存在。因此，本次存款准备金率上调的影响，更多将体现在心理层面，投资者没有必要恐慌，做好仓位控制和行业配置才是最重要的。
此外，汇丰银行分析师马晓萍的观点也具有一定的代表性，"由于美国经济目前面临不确定性，央行此举也带有一定的防御效果，一旦美国经济下滑趋势确立从而影响中国经济，中国央行可以有更大空间来支持经济发展。"
利好：
QFII额度扩大到300亿美元
而对于QFII投资额度的大幅增加，市场的反应则较为平淡。中投证券策略研究员陈大庆分析指出，该政策是中国政府早在今年5月份举行的第二次中美战略对话期间就已经作出过的承诺，承诺期限为今年年底，因此，QFII额度的增加早在市场预期之中。另一方面，外汇局在宣布增加QFII额度的同时还表示，下一阶段将会进一步拓宽境内居民的境外证券投资，进一步扩大QDII对外证券投资的规模。综合来看，QFII额度的增加，利好效果并不明显。
吴寿康也表示，QFII额度增至300亿美元和此次存款准备金率提高不存在对冲。他认为，虽然目前内地市场有所调整，但香港市场与内地市场之间还存在较大差价，相对而言，QFII投资内地市场的积极性可能没有过去踊跃。 据《证券时报》
影响 银行股短线风险上升
存款准备金率上调对市场影响最大的是银行股板块。根据央行此前公布的数据，10月末广义货币供应量（M2）余额为39.42万亿元。存款准备金率上调1个百分点，意味着将一次性冻结流动性3942亿元。这一数据相当于最近两个月外贸顺差释放的流动性。
研究人士认为，如果接近4000亿的准备金对于银行来说，全部由计划投放贷款的资金来提供，将给银行带来约200亿元的利润损失，对于银行业的全年利润影响预计在1%左右，其中对于一些超额储备较低的银行来说，影响更大。这将在一定程度上降低市场对银行股明年业绩增长的预期。
由于银行股在目前市场中的权重居于前列，如果银行股出现调整，对指数的影响将十分显著。在调控担忧下，预计今日大盘调整压力较大，银行股短线风险上升，建议投资者继续关注消费服务行业个股。（华西都市报 李东升）
上调准备金率表明政府态度 杨百万称准备抄底
上周市场走出了久违的强势上攻行情，其中沪指轻松收复5000点整数关口，至周五收盘逼近5100点大关。两市大盘收出中阳线，显示出市场内在的做多动能逐步恢复。随着成交量的稳步放大，市场逐渐复苏的态势较为明显。然而，中国人民银行8日宣布，从12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，又令市场走势顿生变数。
杨百万：抄底"早一步不如晚一步"
昨天民间股神杨百万接受本报独家专访的时候指出，目前市场正处于筑底阶段，由于存款准备金率史无前例地上调1%，本周市场将继续振荡调整。未来一段时间可以考虑适当增仓，但抄底"早一步不如晚一步"，投资者最好等行情比较明确的时候再进入，这样比较保险。
上调准备金率表明政府态度
杨百万是在茂名国旅举办的专题讲座上接受本报记者专访的，他说，目前政府的态度非常重要，政府在市场比较危险的时候，为了社会的稳定，总会出一些指导性的政策。在确定明年宏观调控首要任务就是"两防"：防止经济增长由偏快转为过热、防止明显通货膨胀；同时还将已实施了十年之久的"稳健"的货币政策调整为"从紧"的货币政策之后，央行立即史无前例地上调了存款准备金率1%.这就表明了政府的态度：不想让股市涨得太快，对股市还是要适当调控。在弱市的情况下，上调存款准备金对市场是一个不小的打击，加上本周将有大盘股发行，估计本周将是振荡态势。
但是，也不是说市场会跌到哪里去。目前市场已经酝酿着反弹的力量，有些个股已经可以适当增仓。估计未来一段时间，市场将有一个振荡调整，经过下跌、再反弹，最后才能找到真正的底部。对普通投资者来说，抄底是"早一步不如晚一步"，为了资金安全，没有确定上涨态势的情况下，还是要走一步看一步，不要太早抄底。展望2008年，应该是一个慢牛格局，股市将呈区间振荡。
中石油掉下来还要进
杨百万说，中国石油是个好股票，其打中了4000股中国石油，48.6元卖出，赚了12万多，后来又在37块多的时候在市场买入2000股，39块左右卖出。现在他又在30.5元附近买入了2000股。
"中国石油可以价值投资，我要留给我的孙子。"杨百万表示，如果中国石油掉下来，还是可以继续买进。中国石油的底部可能就是大盘的底部。
其指出，目前中石油在反复地巩固自己的底部区域，使得个股的反弹更加有利可图，股指反弹压力不减。所以，"对于大盘我想还是更多地注意个股的机会，不要太挖空心思来寻找板块，波段操作也是很主要的操作手法"。对于有业绩强大支撑的股票在超跌时最好给予逐渐建仓的策略，会有不错的交易性机会。
而目前旅游市场也是一个值得关注的市场，"大家赚了钱就要去旅游"，逃了顶之后，很多投资也要有"旅游"、休息的心态，这样股票才能做好。
放量上攻预示反弹开始
对于后市，在经过了1300点的下跌之后，空方力量得到了较好的释放，而多方凭借半年线也进行了反击和抵抗，近期进入了一个阶段性的均衡状态，围绕半年线多空继续进行争夺将是近期最大的特点。从6124点以来的走势来看不可否认的一点就是，市场进入了一轮中期调整过程。
从6100点下跌至4800点后，整个市场的情绪也从狂热演变为怀疑甚至恐惧，不敢进场、不想进场成为目前场外资金最大的特征。成交量的持续萎缩，一方面可以判断为经过前期的下跌，已经没有太大的抛售压力，向下的动力不足；而另一方面也说明，即使在大幅下跌之后，目前的市场也没有引起场外资金的兴趣，没有出现大举进场的冲动。因此，从成交量分析，近期多空双方争夺的结果，将会以成交量的放大为标志，放量上攻则表明反弹正式开始，而放量下跌则预示着新一轮的下跌来临。
专家点评
中国政法大学商学院教授杨帆：周一或许会低开高走
中国政法大学商学院教授杨帆表示，存款准备金的上调对股市影响不大，周一股市或许会低开高走。
"上调存款准备金是中央确定经济增长过热后的相应举措，这也是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体步骤。"杨帆教授认为，"股市近期已经调整得差不多了，我还是坚持我之前提出的观点，即中国股市现在依然是牛市的开始阶段，准备金的上调更多的是针对经济增加速度和投资。"他表示，如果股市增长过快，不排除中央会采取措施使股市放缓，但长牛格局依然没变。
中信证券高级副总裁杨辉：短期有冲击，中期影响不大
中信证券高级副总裁杨辉先生认为，市场上短期会有调整，因为货币政策的基调是从紧，资金的流动性会受到影响。因此短期来看，准备金率提高会使市场的心理和资金面受冲击。
同时，这也意味着中期的影响不大，因为由此推断，年底前加息的可能性变小了。在12月，资金面总体宽裕，财政6000亿转向，央票发行也不多，央行更偏重于数量化的调控。展望后市，更多将维持振荡整理的走势，向上和向下的空间短期内都不大。
睿信投资管理有限公司董事长李振宁：对股市整体影响并不大
睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生认为，此次上调存款准备金率对于整个股市的影响并不大。一，从以前的上调可以看出这点。二，股市的资金主要不是银行的，而是居民存款大搬家。三，股市目前不在高位，很多个股调整的幅度已经很大，因而利用这消息做空打压的可能性也因此变小。四，国际方面，美国还将降息，我国是否加息也会受此影响。加息才会对上市公司普遍有影响。
从行业来说，因为政策面上从紧，银根会随之收紧，会对银行股有直接的压力。这还要看银行贷款的进度是否受波及。 （南方都市报 记者 戎明迈）